随着“盘山系”旗下产品被曝出兑付困难，该机构及其实际控制人蔡利平迅速成为舆论焦点。2025年12月23日，记者走访位于杭州钱塘区的盘山财富管理有限公司办公地，发现其招牌已更换为“藏升科技集团”，且大门紧闭，被警方贴上封条。同日，记者又来到该公司股东盘山控股集团的注册地址——上城区万银大厦，发现该处早已更换为其他企业。种种线索表明，盘山财富已处于人去楼空的状态。

有浙江投资者向记者透露，近几年在盘山财富累计投入近400万元，产品年化收益率标称为8.5%。但去年12月初，业务员突然通知，因实控人旗下公司出现问题，后续资金无法兑付。

盘山财富主要业务为票据理财与不良资产投资，此次兑付危机并非毫无预兆。2025年8月，该公司因“通过登记的住所或经营场所无法联系”，被杭州市上城区市场监督管理局列入经营异常名录。

蔡利平作为公司实际控制人，近年来通过多种途径塑造其“金融界人士”形象，其中一项公开身份为浙江省不良资产处置管理协会会长。2025年10月下旬，他曾以此身份公开出席协会活动，但一个多月后便被证实失联。同年12月5日，其控制的新三板挂牌公司维勘科技发布公告，表示无法与蔡利平取得联系。

今年1月8日，维勘科技召开董事会，蔡利平因失联未出席会议。公告中还指出，由于员工工资发放需经其审批，当前流程已无法正常执行，相关事宜已提交董事会紧急审议。这意味着，蔡利平失联状态已持续超过一个月。

产品宣传年化超10%，有投资者数百万元难以收回

刘娜自2021年起多次购买盘山财富的理财产品，此前收益均能正常到账。但去年12月初，业务员告知她公司负责人失联，其近400万元投资面临兑付困难。她担忧这笔资金可能“血本无归”。

盘山财富由蔡利平持股99%，盘山控股集团持股1%，两家机构均在其控制之下。盘山控股集团官网显示，该公司自称专注于特殊资产领域，业务涵盖特殊资产管理服务及相关投资，并称通过“金融技术创新”将大型资产包拆分为小额产品，以降低投资门槛、推动“特殊资产投资大众化”。

据投资者介绍，盘山财富的理财产品主要分为两类：一是银行承兑汇票基金，20万元起投，期限3个月至1年，年化收益率7%至11.5%，按月付息；二是银行不良资产信托理财，100万元起投，期限1年，收益率11%至12%，每半年付息一次。

“盘山系”旗下机构众多，理财业务主要通过盘山财富及盘山财富基金管理（北京）有限公司作为执行事务合伙人设立的多个有限合伙企业开展。值得注意的是，盘山基金此前已被注销私募基金管理人资质。许多投资者正是通过入股这些合伙企业获取收益。

记者获取的一份2025年6月签署的《杭州壹融投资合伙企业（有限合伙）入伙协议》显示，该企业执行事务合伙人为盘山财富，所募资金投向“国民信托·惠民21号单一资金信托”，用于受让银行及资产管理公司的不良资产包，承诺投资者年化收益率为11%。相关交易结构说明显示，该信托计划将作为有限合伙人投资于杭州楠赛昆融投资合伙企业（有限合伙）。

天眼查信息显示，杭州楠赛昆融投资合伙企业（有限合伙）于2025年12月17日被列入经营异常名录，其合伙人包括国民信托有限公司、华融信联不良资产处置（广州）有限公司及自然人蔡红强。国民信托曾于2021年入股盘山控股集团，但已于2025年9月退出。

此外，还有投资者签署了所谓“盘山主动管理型票据基金”合同，实质也是与相关有限合伙企业签订的入伙协议。例如，一份2021年12月的《义乌市千度投资合伙企业（有限合伙）签约说明》写明，该合伙企业执行事务合伙人为盘山财富，起投金额20万元，期限3至12个月，资金用于票据质押借款及贴现业务。合同显示，投资500万元以上、期限12个月的产品，预期年化收益率可达11.5%。

实际上，盘山集团早在2015年就通过公众号宣传其票据理财产品，并以“保本、高收益、零风险”作为卖点。

杭州投资者王华向记者表示，2021年其母亲经小区邻居介绍接触到盘山基金，业务员当时自称银行工作人员，以“银行存款利率低”为由推荐购买该机构的“票据类资产”产品。初期投入10万元，年利率9.5%，在收益到账后逐渐追加投资，累计投入约890万元。直到去年12月2日前兑付均正常，累计收到收益约60万元，目前仍有200余万元本金未能收回。其提供的收款账户名称显示为盘山基金。

公开资料显示，盘山基金于2016年9月登记为私募基金管理人，2022年11月因经营异常被中国证券投资基金业协会注销资质。注销前，该机构备案过两只已清算产品：“盘山财富一号票据投资私募基金”和“盘山财富二号票据资产私募基金”。根据行业规定，一旦私募基金管理人被注销登记，任何机构或个人不得再以“基金”“基金管理”等名义开展相关业务